一、法律盡職調查的概念
盡職調查Due Diligence ，又稱審慎調查，簡稱“DD”，是股權投資項目中必不可少的環節。在股權投資項目或者并購案中，法律盡職調查就是由律師或其他法律專業人員進行的對擬投企業的客觀事實和法律狀態進行全面調查、分析，并向投資決策者提示投資可行性及法律風險的調查活動。
二、
法律盡職調查的目的
盡職調查的根本原因在于信息不對稱，而法律盡職調查的目的在于：
（一）評估交易價值
投資方和融資方通常站在不同的角度分析和看待企業的價值，但是，因為雙方信息不對稱，往往可能會出現偏差，投資方可能高估也可能低估了企業的價值。因為,需要通過盡職調查對企業價值進行細化評估。
（二）發現交易風險
通常來說，不同的項目都會或多或少的存在不同的法律問題、法律風險，比如，擬投企業的財務狀況不真實的風險，股權權屬存在瑕疵的風險，存在大額負債、或有負債的風險，資產不真實、存在權利瑕疵的風險等等，從投資方的角度，只有通過詳盡的盡職調查才能夠盡可能全面、深入地發現交易風險。
（三）設計交易結構
只有在通過盡職調查發現交易風險的基礎上，買賣雙方才可以有針對性地就相關風險和義務應由哪方承擔進行談判，才可以根據法律問題的不同，設計交易風險最小化的交易結構、交易方式。
三、股權投資中的法律盡職調查要點
法律盡職調查的內容，包括有歷史沿革、主要股東、高管情況、債務及對外擔保情況、重大合同、稅務、訴訟、仲裁等，而通常我們在進行股權投資項目的法律盡職調查時應重點核查和關注如下要點：
一、主體資格及歷史沿革
1、核查設立是否合法合規
核查擬投企業的設立程序、資格、條件、方式等方面是否符合公司監管、國有（集體）資產管理、外商投資管理等有關規定，是否得到有權機關的批準；核查工商注冊登記是否合法、真實。
2、核查是否合法存續
核查擬投企業目前是否合法存續，是否存在營業執照被吊銷、經營期限屆滿等《公司法》和公司章程規定的需要解散和清算的情形。
3、核查出資及歷次股權變更
核查股東出資是否足額、真實，核查歷次股權變動的法律程序是否合規、定價依據及對價的支付情況，在法律程序方面，要重點關注其他股東是否出具同意股權變動并放棄優先購買權或優先增資權的書面文件，確認歷次股權變動是否履行了所有必需的批準、核準、備案或其他法定程序，是否真實、有效。
4、核查股權是否存在權屬糾紛
核查股東所持股權是否存在委托持股、代為持股等情形，特別需要關注控股股東、實際控制人所持股權以及擬收購的股權是否存在前述情形，確認是否存在重大權屬糾紛。
5、核查股權是否存在權利負擔
確認股東所持股權，特別是控股股東、實際控制人以及擬收購的股權是否存在質押、凍結等權利負擔，如存在，需要進一步調查其合法性及可能導致的風險。
二、主營業務及資質、許可
1、所處行業情況
了解擬投企業所屬行業及該行業的行業監管法規、規范性文件，深入分析行業政策趨勢及業務特點，判斷主營業務是否符合國家產業政策、外商投資產業政策以及國家產業結構調整、產業發展方向的要求。
2、主營業務
核查擬投企業經營范圍、主營業務是否符合有關法律、法規和規范性文件的規定；調查了解所屬行業特有的經營模式以及擬投企業所采用的主要經營模式、主營業務范圍。
3、資質許可
核查擬投企業是否已經取得從事主營業務所需的所有批準、經營資質或許可、備案，是否存在因違反相關政府主管部門的批準、登記、備案或許可而受處罰、調查的情形。
4、持續經營能力
核查擬投企業主要資產、核心技術的使用是否存在法律障礙；核查經營模式、產品或服務的品種結構、所處的經營環境是否已經或將發生重大變化，分析判斷前述變化是否影響持續經營能力。
三、主要資產
1、各類資產情況
核查擬投企業的房產、土地使用權、商標、專利、生產經營設備、對外投資及其他主要資產的產權歸屬情況、權利限制情況、繳費情況及權利期限，核查主要資產、核心技術的取得或使用是否存在法律障礙。
2、資產的權利限制情況
核查擬投企業的資產是否被設置抵押或質押等形式的擔保，是否存在被查封或凍結或其他權利限制情形，是否存在重大糾紛或潛在法律糾紛。
四、關聯交易及同業競爭
1、關聯方及關聯關系
根據《公司法》和《企業會計準則》，確認擬投企業的關聯方及其關聯關系。核查是否存在關聯采購、關聯銷售，并判斷其對關聯方的依賴程度。
2、關聯交易情況
調查擬投企業經常性和偶發性關聯交易情況，包括關聯交易的內容、數量、金額及其在相關業務中所占比重，判斷關聯交易的真實性及公允性，分析是否為虛構的交易，調查交易背后是否還有其他安排。
3、同業競爭
調查擬投企業與關聯方經營相同或相類似產品的情況；如果存在相同或相近的業務，核查在細分市場、業務性質、客戶對象、市場區域、產品的可替代性等方面與擬投企業業務是否存在明顯的差別，從實質上判斷擬投企業與關聯方之間是否存在同業競爭或潛在的同業競爭，判斷是否會影響擬投企業的經營。
五、重大債權債務
1、將要或正在履行的重大合同
重大合同的定義是相對的，是否認定為重大合同應結合企業經營情況進行判斷，重點核查重大合同是否真實，合同條款是否合法有效，合同的履行是否存在法律障礙或重大法律風險，如有不能履約、違約及其他風險和糾紛事項，判斷其對本次交易的影響。
2、重大其他應收款、其他應付款、營業外收入、營業外支出
調查擬投企業其他應收應付款、營業外收入、營業外支出產生的原因、具體內容、數額和背景，判斷是否因正常的生產經營活動發生，相關交易協議是否合法有效，以及是否存在潛在糾紛或其他重大法律風險。從其他應收款可以判斷是否存在關聯方占用，從營業外支出可以判斷是否存在罰款等。
六、公司治理及規范運作
1、公司章程
核查公司章程對增資、股權轉讓是否存在特別約定，股東（大）會、董事會召集程序，董事提名程序、表決權、分紅權等是否有特殊的規定，是否存在可能對收購、投資及整合、管理造成障礙的限制融資條款、反收購條款等。必要時還要對應核查擬投企業此前融資輪次的融資協議，以確認是否存在相應的融資限制，避免交易后陷入不必要的糾紛。
2、組織架構
了解內部組織結構及部門職責，核查股東（大）會、董事會、監事會的運行情況。
3、董事、監事和高級管理人員
調查了解董事、監事和高級管理人員過往是否存在違法、違規行為、受到處罰或不誠信行為。核查該等人員變動情況，判斷是否存在重大變化，經營管理層是否保持穩定，是否存在與擬投企業利益發生沖突的對外投資，是否存在重大債務負擔。
七、稅收及補貼
1、稅務基本情況
核查擬投企業執行的稅種、稅率及是否享受稅收優惠、財政補貼政策，核查適用的稅種、稅率是否符合法律法規的規定。
2、納稅情況
核查擬投企業是否依法納稅，是否存在欠稅情況，是否存在重大稅收違法行為，是否存在被稅務部門處罰且情節嚴重的情況。
八、環境保護、產品質量、安全生產
1、環境保護情況
對于生產型企業，需要重點核查是否發生過環境污染事件及治理情況，判斷生產經營是否符合環保要求。核查是否違反環境保護相關法律法規，是否存在被環保部門處罰且情節嚴重的情況，如有處罰，應判斷該等處罰對擬投企業生產經營的影響。
2、產品質量
核查擬投企業主要產品或服務所適用的國家、行業有關質量技術監督標準，調查質量管理的組織設置、質量控制制度及實施情況，是否出現過產品缺陷及處理情況。
3、安全生產情況
調查擬投企業是否存在重大安全隱患、是否采取保障安全生產的措施；需取得安全生產許可證的，調查擬投企業是否已經辦理該許可，是否超越許可范圍進行生產經營。
九、勞動用工
核查擬投企業的員工人數、員工構成、簽署勞動合同、社會保險、公積金繳納的情況，判斷擬投企業勞動用工是否合法合規，是否存在勞動糾紛或潛在糾紛，了解股權激勵（如有）、競業限制等情況。
十、訴訟、仲裁或行政處罰
調查擬投企業是否存在尚未了結的或可預見的重大訴訟、仲裁及行政處罰案件。并從案件的進展情況、性質、涉及金額等角度判斷對擬投企業經營和投資方實施投資的影響。
律師或其他法律專業人員在進行法律盡職調查時，不同的盡職調查項目，應根據企業類型的不同，投資方關注重點的不同，交易核心的不同，各有側重地進行盡職調查，要做到在最終出具的盡職調查報告中，對每一項判斷的作出都有明確、可靠的依據，發現法律問題、法律風險，并對能解決的法律問題、法律風險給予可行、合規的整改或解決建議。并且，應根據盡職調查的結果，在交易雙方最終簽署的交易文件中有針對性地進行相應的約定。
